能源危机正演变为货币危机

观察美国、以色列与伊朗开战后表现最差的货币名单，会发现一个既引人注目又在情理之中的规律：这些货币的发行国几乎都是能源进口国。

跌幅最大的货币包括埃及镑、菲律宾比索、韩元及泰铢；与之形成鲜明对比的是，少数逆势上涨的货币——如巴西雷亚尔、哈萨克斯坦坚戈、尼日利亚奈拉——其发行国均为重要石油出口国。

这一现象预示着当前能源危机的下一阶段走向。自霍尔木兹海峡关闭以来，主要石油进口国不仅在持续消耗原油储备，其财政缓冲能力也在不断削弱。为缓解原油价格上涨带来的经济冲击，各国政府纷纷采取减税、取消道路燃油补贴等措施。而随着石油和天然气进口价格飙升，出口额却未能同步增长，这些国家的外汇储备正快速萎缩。

我们或许正逼近一个关键转折点。作为全球第三大石油进口国，印度总理纳伦德拉·莫迪已呼吁民众限制燃料消耗，并提高黄金、白银进口关税以维护国际收支平衡。他在周日表示：“现在是我们谨慎使用汽油、柴油和天然气的时候了。我们必须努力做到只使用必要的燃料，以节省外汇。”

土耳其超过70%的能源消耗依赖进口，其外汇储备在3月份遭遇了有史以来最大单月跌幅；印尼盾汇率更是跌破了1998年亚洲金融危机时期的低点。正如我的同事丹尼尔·莫斯所写，印尼极易受到伊朗战争冲击波的影响。

经济学家指出，能源与货币之间的紧密关联，是此次危机有别于以往的关键因素。上世纪70年代，美国仍是石油净进口国，1973年和1979年的石油危机推高了美国的进口成本，导致美元贬值——这在一定程度上减轻了其他以美元计价采购原油的国家所受的冲击。

但这一次，情况恰恰相反：如今美国已成为全球石油和天然气的主要供应国，美元非但不会走弱，反而可能持续走强。对于那些国内石油储备微薄的新兴亚洲经济体而言，这意味着它们不仅要为原油支付更高价格，还要为购买原油所需的美元付出更高成本。

世界各国政府在推广风能、太阳能、核能、电池及电动汽车等清洁能源方面行动迟缓。当前的危机理应敲响警钟：这些技术不仅是避免气候变化长期破坏的必要手段，更是摆脱化石燃料依赖的最佳路径。对化石燃料的依赖，会让脆弱的经济体及其货币，受制于供应极易中断、价格波动剧烈的能源进口。

以印尼为例，该国正努力在2026年前维持预算赤字不超过国内生产总值（GDP）3%的法律要求，但目前其GDP的约2.7%都用于化石燃料补贴，其中大部分用于汽油和柴油的折扣销售。泰国政府则预计，由于需借款1500亿泰铢（约合46亿美元）弥补石油燃料基金的赤字，国家债务将会增加。印度政府控制的石油零售商，因以低于成本的价格销售汽油、柴油和液化石油气，每天亏损高达100亿卢比（约合1.04亿美元）。

值得注意的是，在这些国家，电动汽车正凭借成本快速下降的优势迅速普及。2月份，印尼和泰国售出的汽车中，纯电动汽车占比已超过30%；即便电动汽车发展相对缓慢的印度，4月份销量也较去年同期增长41%，其中电动三轮车占据60%的市场份额。

混乱的政府政策未必能推动这种转型，但消费者对替代能源的强劲需求毋庸置疑。对于像亚洲大多数国家这样对燃油实行补贴的国家而言，任何额外的财政空间都应投入到取消电动汽车进口税、支持电动汽车购买及传统燃油车报废等领域。这笔投入，仅占长期降低石油进口成本所需巨额资金的一小部分，而它在人类健康和气候保护方面带来的巨大益处，却是无偿的。

液化天然气的境遇亦是如此。作为一种成本高昂、可靠性不足的电网电力来源，它如今正逐步被风能、太阳能和电池全面取代。

在中东，一些全球最富裕的经济体之所以拥有巨额财富，源于数十年来向世界上最贫困的人群收取高额石油和天然气出口费用。而清洁技术最终将打破这种格局，让人们在未来几十年内获得更廉价的能源。如果新兴国家能抓住这一机遇，或许这将是能源危机最后一次演变为货币危机。

【免责声明】外汇交易有风险，投资需谨慎。本内容仅为信息分享与客观分析，不构成任何投资建议、买入/卖出依据或收益承诺。投资者应根据自身财务状况、风险承受能力独立决策，自行承担投资风险。